共享办公行业迎来第一股
更新时间：2020-07-30
与此同时，共享办公行业终于迎来第一股，但这个第一股，是以被纳斯达克上市公司收购的形式产生的。
7月6日晚间，优客工场宣布已与在纳斯达克上市的SPAC（特殊目的收购公司）Orisun Acquisition Corp.(以下简称“Orisun”)签订了最终合并协议，合并后公司总价值将达到约7.69亿美元，而优客工场去年估值是30亿美元。
根据协议条款，Orisun子公司Ucommune International将收购优客工场，交易完成后，Ucommune International将成为纳斯达克上市公司，待交易生效，优客工场股东及管理层将获得该公司7000万股普通股。
同时，优客工场股东还有权获得Ucommune International最多400万股普通股的收益对价，但前提是优客工场的净收入在2020年-2022年达到特定目标，或在一定期限内使股价达到特定标准。这一三年营收约定被解读为“对赌”，也有业内人士指出，这是对于优客工场股东的额外激励，三年分三次释放。
但其实优客工场原本是打算独立上市的。早在美国时间2019年12月11日，优客工场就曾向美国SEC公开递交招股书，拟寻求在美国纽交所上市，股票代码为"UK"，暂定募资规模为1亿美元。
研读招股书可以发现，优客工场的收入主要分三类——会员费、营销服务和其他服务，其中会员费主要来自共享办公业务收取的租金，在之前会员收入是主要来源。
招股书显示，在优客工场2019年前9个月取得的8.75亿元营收中，会员收入约为4.2亿元，市场及品牌服务收入约为4.03亿元，其他服务收入约为5150万元。其中，会员和市场品牌服务的收入几乎持平。
但会员费在总收入当中的占比在2017年、2018年分别能占到92%、88%，到2019年却突然腰斩至48%。与之对应的是，市场及品牌服务收入在2018年全年仅为2460万，2019年前三季度的收入就猛增到4.03亿。也就是说，在优客工场扭亏为盈的这一年，光是市场及品牌服务收入就占了半壁江山。
优客工场在招股书中解释，2019年前三季度大部分的营销和品牌服务收入均来源于一家数字整合营销公司省广众烁，优客工场于2018年通过1.5亿元获得了省广众烁51%的股权，其创始人吾震飞也成为了优客工场的CMO。
这一举动业内称之为“买流水”，买流水能为优客工场带来极大的收入，但利润却很低，因此优客工场还是处于亏损中。尽管优客工场在2017年、2018年及2019年前三季度的营收分别为1.67亿元、4.49亿元、8.75亿元，复合增长率高达到209.9%；但亏损也在逐年扩大，分别为3.73亿元、4.45亿元、5.73亿元。2017年至今，优客工场已累计亏损超过13亿元。
至于亏损原因，优客工场在招股书中将重大损失解释为门店扩张、门店重整、门店收购等需要大量的资金。优客工场在2018年底运营162个空间，到了2019年第三季度，运营空间数增至171个。多开9家空间，对应的亏损额却增加了1.2亿元，新开的店反而成了包袱，更别提它前后收购的8家联合办公品牌（洪泰创新空间、碎片空间、无界空间、Wedo联合创业社、Workingdom、爱特众创、火箭科技和方糖小镇等），需要多少资金。
“二房东”的重资产模式让以优客工场为代表的玩家们不堪重负，他们中的不少人都选择大量融资支撑自己的发展。
2019年以来，国内联合办公玩家不约而同由二房东模式向轻资产模式转型，由直营店向加盟店转型，优客工场也不例外。毛大庆给自己定了一个目标：2020年优客工场要签约100个轻资产项目，轻重比需达到1:1。
