摩根士丹利发表研究报告指，太古地产(01972)等主要的写字楼股票估值处于历史低位，跌破2003、2009年危机时期的低点，其估值隐含办公室租金再降40%，现时市场过分悲观，预计未来两年闲置率将由6月份的7.6%升至9%，下调太古地产目标价15%至23元，维持「增持」评级。

该行续指，投资者对香港地产股的下行空间可能反应过度，由于居家办公，未来5年内3%的办公楼空间可能会回到市场，影响有限。

该行表示，继上半年下降13%之后，预计下半年写字楼租金下降12%，底部有望在年底出现，而受经济复苏和新办公楼供应温和推动，于2020-2022年，预计香港写字楼租金复合年增速为2.5%。