“15年租金总收入达250%，统一运营，坐享高额稳定回报。”这句来自江苏省苏州市区一处商业综合体的宣传标语，曾像蜜汁一样吸引众多投资者的目光。

港龙控股集团有限公司（以下简称“港龙控股”）曾斥资20亿元，打造出16万平方米的苏州港龙城市商业广场（以下简称“苏州港龙城”）项目，并进行了大规模招商和销售活动。

近日，多位投资者爆料，自己在售楼处购买到该项目的商铺，同时签署“委托经营10年”合同，但是开业4年过去，开发商与运营方多次推迟兑付租金。大量业主未获得任何收益，还背负起数十万元贷款。

公司官网显示，港龙控股在江苏、浙江和辽宁等地开发30余个商业项目，总资产规模200亿元，曾是中国商业地产综合实力前10强企业。

但港龙控股曾有项目出现擅改业态、涉嫌商业欺诈等问题。

现在，港龙控股在苏州多个商业项目涉嫌售后包租，投资者数亿元资金“打水漂”。去年3月，港龙控股还试图将旗下的专业市场类资产和其他相关资产出售给海航集团旗下的上市公司供销大集集团股份有限公司。

苏州港龙城位于高新区长江路商圈核心，是港龙控股于2012年打造的高档城市综合体项目，建设初期由深国投（印象城）负责操盘运营。

苏州高新区新闻网显示，该项目规划有2500平方米下沉式广场与地铁无缝对接，涵盖名品购物中心、世界500强大卖场、全国连锁家电数码城、品牌餐饮娱乐、星级酒店和商务办公等八类业态。

苏州港龙城由多幢18层塔楼和5幢4层的裙楼组成，目前，裙楼中的3号楼目前1楼和2楼的出租率较高，其他1、2、4、5号楼基本都成空置状态，整个商场无人问津，招商中心的大门紧锁。

从房产证可以看到，业主所购买的仅仅是商场中被规划的面积，找不到实际的门店。而且，1、2、4、5号楼的土地用途为商务金融用地，只有3号楼为批发零售用地。

对此，高新区规划分局表示，港龙吴中置业公司于2015年11月提出将苏州港龙城A、C、D楼裙房1~4层建筑性质由办公变更为商业，但该变更须开发商先行完善土地手续方能办理相关规划手续，经了解，开发商并未完善土地手续，因此该A、C、D楼裙房1~4层建筑性质仍为办公。

虽然投资者与开发商、商管公司签署合同，但是两者存在关联性，已涉嫌非法售后包租。

业内人士表示，售后包租实际上是一种变相融资行为，房地产开发企业借此获得大量资金扩大规模的同时，存在诸多运营风险。经过前期的跑马圈地、多地开花之后，国内商业地产市场从规模化的急速扩张，逐渐转变为平稳发展，开发商的态度也逐渐趋向谨慎和理性。在快速变化的市场环境下，地方商业地产开发企业的未来之路仍有待破局。