1、受内外环境及信用影响，Q1房企债券融资规模1733亿元，规模收缩、降幅扩大

根据贝壳研究院统计，2022年Q1房企境内外债券融资累计约1733亿元（人民币），同比下降43%，降幅较2021年同期扩大20个百分点。

融资规模的进一步下滑，核心受到三方面影响：其一，大环境的不确定性增加。随着国内疫情的不断反弹、扩散，影响了部分城市地区人民正常的经济活动秩序，国际上俄乌冲突，中美贸易摩擦等相关影响增加市场的悲观情绪。其二，房地产行业信用风险持续恶化，影响金融端、产业链、需求端预期。2022年以来，行业风险尚未出清，房企债务风险仍然存在，全产业链条上的参与者信心缺乏，导致积极性下降，维稳政策出台，信心修复仍需时间。其三，房企自身经营模式发生转变，大规模举债发展的模式逐渐退出，稳健的财务导向房企将主动降低自身负债规模。

另，预期较高的“并购债”一季度主要呈点状表现，只有个别两家房企成功发行，尚未形成规模，短期对整体债券融资规模影响有限。

2、债券结构：境内债占比达80%，境外债规模收缩幅度远大于境内债

2022年一季度境内债券规模占比80%，较2021年同期上升16个百分点。一季度境内发债规模约1378亿元（人民币），同比下降28.6%，境外债规模约355亿元（人民币），同比下降68.0%。

在整体融资规模收缩的基础上，境外债规模收缩表现更为剧烈，导致境内债规模占比被动走高。结合现阶段境外政治、经济环境的复杂性及不稳定性，国内房企在境外融资环境承压，投资市场避险情绪增加，预计全年境外债市仍将维持低位。

2、债券结构：境内债占比达80%，境外债规模收缩幅度远大于境内债

2022年一季度境内债券规模占比80%，较2021年同期上升16个百分点。一季度境内发债规模约1378亿元（人民币），同比下降28.6%，境外债规模约355亿元（人民币），同比下降68.0%。

在整体融资规模收缩的基础上，境外债规模收缩表现更为剧烈，导致境内债规模占比被动走高。结合现阶段境外政治、经济环境的复杂性及不稳定性，国内房企在境外融资环境承压，投资市场避险情绪增加，预计全年境外债市仍将维持低位。